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来源:山西晚报 作者:要维维 2017-12-16 22:51:38

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苹果创造利润的能力仍然是其他任何公司都无法匹及的,它还坐拥令人叹为观止的现金储备

苹果不再像是一只廉价股,这是多年来首次出现的情景

即使苹果公司(Apple)的下一款iPhone手机大获成功,它似乎仍然难以摆脱下滑轨道。

2017年以来,随着投资者忽视苹果正在转型为一个利润极其丰厚,但增长缓慢的庞然巨兽,该公司的股价和估值屡创新高。由于市场对下一代iPhone销量将强势反弹持坚定不移的乐观态度,苹果股价已经飙涨了27%,碾压大多数科技巨头的市场表现。

抱以厚望

由于投资者笃信下一代iPhone将推动苹果营收强势反弹,2017年迄今为止,其股价已上涨了27%

但希望和现实毕竟是两回事:按照苹果自身的标准,其增长率仍然苍白无力,特别是约占该公司总收入三分之二的iPhone业务。

苹果5月2日发布公告称,在截止4月1日的3个月中,其总收入同比增长4.6%。对于一家像苹果这般庞大的公司来说,这是一个不可思议的数字,但这家科技巨头不再是过去几年那个令人难以置信的增长机器。iPhone的销量下跌了0.8%。这不是个好消息。

驶入慢车道

苹果的收入增速已经从涡轮增压切换至相对温和的档位


为迎接iPhone诞生十周年,苹果将推出一个显著革新的产品线。市场由此坚信,无论这家公司的业务在未来几个月表现如何,它都将成为销量回暖的前奏。然而,尽管分析师普遍预期iPhone销量将从2017年晚些时候开始反弹,但这种期望很可能是一厢情愿的想法。人们越来越倾向于长期使用现有的智能手机。此外,与过去相比,在美国购买iPhone的消费者中,越来越多的人喜欢选择老款或者更便宜的机型。

中国预计将成为iPhone销量增长的最大亮点,但这种购买高峰也绝非板上钉钉的事情。在中国内地,相较于从2014年晚些时候开始的新款iPhone销售周期,苹果现在面临来自本土公司的竞争压力,这些公司也在销售功能丰富的智能手机。在最近的五个季度,苹果在大中华区的销售收入持续下滑。对于迫切希望中国市场重振雄风的苹果来说,这显然不是个好兆头。

一个必须正视的风险是,对于iPhone销量反弹的前景,市场可能抱有过高的期望值。苹果不再像是一只廉价股,这是多年来首次出现的情景。该公司的预期市盈率创下2014年底和2015年初以来的最高水平——有必要指出的是,在那段时期,所有人都知道备受期待的苹果首款大屏手机注定会大获成功。

很难想象,一波堪比iPhone 6的销量反弹将再次出现。事实上,就连最乐观的苹果拥趸都不指望下一款iPhone将带动类似的增长狂潮。

在苹果的2015财年(即iPhone 6上市后的第一个完整财年),iPhone销量飙涨37%,净增6200万部。就平均而言,根据瑞银集团(UBS)对华尔街估计的分析,跟踪苹果的分析师预计,在2018年9月结束的财度,iPhone销量将增长约1900万部,涨幅为9%。

卷土重来

在苹果的2016财年,iPhone销量首次下滑,但分析师预计这款旗舰产品将恢复增长


对苹果来说,好消息是,它不必苦口婆心地劝说许多忠实用户购买新款手机。据瑞穗银行(Mizuho)估计,全球目前正在使用的iPhone手机多达5亿到6亿部。假如只有4%的iPhone用户选择购买新款机型,这就意味着新款iPhone的销量至少将达到2000万部。此外,该公司还在寻找方法来提升新款机型的零售价,这有助于推高苹果的营业收入,即使它更加难以说服更多消费者购买新款机型。

但最好的建议是,我们必须适应一个不再狂飙猛进的苹果公司。iPhone已经失去增长空间,目前还不清楚无人驾驶汽车、流媒体视频或其他什么产品最终能否取代iPhone,成为新的增长引擎。不过,苹果创造利润的能力仍然是其他任何公司都无法匹及的,它还坐拥令人叹为观止的现金储备。苹果5月2日表示,到2019年3月底,该公司准备向股东返还高达3000亿美元的现金。尽管近期股价暴涨,但苹果几乎不像是一只成长型股票。

这固然不错。但不要让神话般回归昔日美好时光的希望,遮掩了这个金光闪闪的苹果必须面对的现实。

编辑:穆赛、格根坦娜

翻译:任文科

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(责编:田洲)